भारत के एक प्रमुख बैंकर उदय कोटक ने भारत के आर्थिक भविष्य के बारे में चिंता व्यक्त की, क्योंकि उन्हें आर्थिक ‘एनिमल स्पिरिट’ में गिरावट दिखाई दे रही है। उन्होंने युवा व्यवसायी परिवारों में उद्यमशीलता की भावना में गिरावट की चेतावनी दी, क्योंकि वे व्यवसाय चलाने से हटकर निवेश के प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करने का प्रयास कर रहे हैं। उन्होंने अमेरिकी आर्थिक नीतियों के कारण होने वाले पूंजी बहिर्वाह को संबोधित करने के लिए नीति निर्माताओं से रणनीतिक प्रतिक्रिया का भी आह्वान किया।
युवा उद्यमी व्यवसाय निर्माण के बजाय निवेश को चुन रहे हैं
चेज़िंग ग्रोथ 2025 निवेशक कार्यक्रम में बोलते हुए, कोटक ने युवा व्यवसाय उत्तराधिकारियों के बीच मानसिकता में महत्वपूर्ण बदलाव का उल्लेख किया। उन्होंने कहा, “मुझे इस बात की चिंता है कि इस पीढ़ी के कई लोग आसान रास्ता अपना रहे हैं, खासकर कोविड के बाद की दुनिया में। वे पारिवारिक कार्यालयों और निवेशों का प्रबंधन करने, शेयर बाजार में व्यापार करने, म्यूचुअल फंडों को धन आवंटित करने और इसे पूर्णकालिक नौकरी के रूप में मानने का दावा करते हैं।”
कोटक ने इन व्यक्तियों को केवल निवेश पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय व्यवसाय संचालन में संलग्न होने की आवश्यकता पर जोर दिया। “अगर किसी ने अपना व्यवसाय बेच दिया है, तो उसे दूसरा व्यवसाय शुरू करने, खरीदने या बनाने के बारे में सोचना चाहिए। इसके बजाय, मैं कई युवाओं को यह कहते हुए देखता हूँ, ‘मैं अपना पारिवारिक कार्यालय चला रहा हूँ।’ उन्हें वास्तविक दुनिया के व्यवसाय बनाने चाहिए। क्यों न शुरू से शुरू किया जाए?”
उन्होंने सवाल किया कि 35 या 40 की उम्र में व्यक्ति अर्थव्यवस्था में सीधे तौर पर अधिक योगदान क्यों नहीं दे रहे हैं। “मैं इस पीढ़ी को सफलता के लिए भूखा देखना पसंद करूँगा और परिचालन व्यवसाय बनाना चाहूँगा। आज भी, मेरा दृढ़ विश्वास है कि अगली पीढ़ी को जीवन में बहुत जल्दी वित्तीय निवेशक बनने के बजाय कड़ी मेहनत करनी चाहिए और व्यवसाय बनाना चाहिए।”
बढ़ते शेयर मूल्यांकन और विदेशी पूंजी बहिर्वाह
कोटक ने भारत में उच्च शेयर मूल्यांकन और विदेशी निवेशकों द्वारा फंड निकालने की बढ़ती प्रवृत्ति से उत्पन्न जोखिमों की ओर भी इशारा किया। “क्या हमें खुदरा निवेशकों को खरीदारी जारी रखने के लिए प्रोत्साहित करना जारी रखना चाहिए? भारत में खुदरा निवेशक प्रतिदिन इक्विटी में पैसा लगा रहे हैं, जिससे घरेलू संस्थागत प्रवाह में योगदान मिल रहा है। लखनऊ से कोयंबटूर तक के व्यक्तियों का पैसा बोस्टन और टोक्यो में जा रहा है,” उन्होंने कहा। विदेशी निवेशक लाभ बुक करने और पूंजी वापस लाने के लिए उच्च मूल्यांकन का लाभ उठा रहे हैं।
उन्होंने पूंजी बहिर्वाह पर मजबूत अमेरिकी डॉलर के प्रभाव पर प्रकाश डाला। कोटक ने कहा, “अमेरिकी डॉलर वैक्यूम पंप की तरह काम कर रहा है, जो उभरते बाजारों से पूंजी को चूस रहा है,” उन्होंने 4.5% से ऊपर बढ़ते अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड के प्रभाव का जिक्र किया। भारतीय स्टॉक का मूल्यांकन अधिकांश अन्य वैश्विक बाजारों की तुलना में काफी अधिक है।
भारत का बाह्य खाता और पूंजी पलायन का जोखिम
कोटक ने भारत के बाह्य खाते का अवलोकन प्रदान किया, जिसमें बताया गया कि विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (एफपीआई) $800 बिलियन, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) लगभग $1 ट्रिलियन और बाह्य वाणिज्यिक उधार $700 बिलियन है। इससे कुल प्रत्यावर्तनीय पूंजी स्टॉक $2.5 ट्रिलियन हो जाता है, जबकि आरबीआई की अग्रिम शॉर्ट पोजीशन के बाद विदेशी मुद्रा भंडार $560 बिलियन है।
भारत में पहले ही एफपीआई और एफडीआई दोनों से निकासी देखी जा चुकी है, जिसमें व्हर्लपूल और हुंडई जैसी कंपनियों ने उच्च मूल्यांकन के कारण अपनी होल्डिंग कम कर दी है। वित्तीय क्षेत्र में, प्रूडेंशियल प्रूडेंशियल आईसीआईसीआई एएमसी में अपनी हिस्सेदारी बेचने की संभावना तलाश रहा है।
“इस 2.5 ट्रिलियन डॉलर के बाहर जाने की संभावना है। बेशक, यह सब नहीं निकलेगा, लेकिन क्या 5% निकल सकता है? क्या एक साल में 100 बिलियन डॉलर बाहर निकल सकते हैं? हमने ऐसा पहले भी देखा है। ऐसी स्थिति में, दो चीजें हो सकती हैं – RBI अपने भंडार को समाप्त कर सकता है, या रुपया कमजोर हो सकता है। मेरा मानना है कि हम दोनों परिणामों का मिश्रण देख सकते हैं।”
एक सुसंगत नीति रणनीति का आह्वान
कोटक ने इन चुनौतियों का समाधान करने के लिए नीति निर्माताओं से एक सुनियोजित प्रतिक्रिया की आवश्यकता पर बल दिया। “निर्णय घरेलू तरलता को कड़ा करने या रुपये को कम होने देने के बीच है। हमारी राष्ट्रीय रणनीति क्या होनी चाहिए? हमें इस चुनौती का सामना कैसे करना चाहिए? हमारे नीति निर्माताओं – जिसमें वित्त मंत्रालय, RBI और सेबी शामिल हैं – को इस ‘वैक्यूम क्लीनर’ प्रभाव का मुकाबला करने के लिए एक सुसंगत रणनीति विकसित करनी चाहिए।”
उन्होंने दीर्घकालिक वित्तीय जोखिमों को रोकने और सतत आर्थिक विकास सुनिश्चित करने के लिए आर्थिक नीति को आकार देने में अधिक सक्रिय दृष्टिकोण का आग्रह किया।
